宏觀經(jīng)濟(jì)吹暖風(fēng)  銅價偏強(qiáng)

12月9日，滬銅主力合約上漲0.01%，收于74740元/噸，持倉量15.4萬手，較上一交易日減少0.11萬手，成交量5.77萬手，較上一交易日增加0.17萬手。目前影響銅價的因素如下：

宏觀方面，美聯(lián)儲將于下周舉行議息會議，降息預(yù)期強(qiáng)烈。本周中央經(jīng)濟(jì)工作會議將召開，市場預(yù)期將出臺刺激政策。

供給方面，智利礦業(yè)巨頭安托法加斯塔與中國江西銅業(yè)敲定的2025年的銅精礦加工費用（TC/RC）為21.25美元/噸和2.125美分/磅，該數(shù)據(jù)創(chuàng)下自1992年以來的新低，反映出市場對未來銅精礦供應(yīng)狀況的憂慮。12月國內(nèi)部分煉企檢修裝置重啟及進(jìn)口銅到貨增量增加，將為銅市供應(yīng)帶來一定增量。但由于受到特朗普對中國商品加征關(guān)稅的預(yù)期影響，國內(nèi)企業(yè)為避免國內(nèi)采取反制措施而降低對國外的廢銅進(jìn)口量。因此，預(yù)計國內(nèi)銅市供應(yīng)總體偏緊的格局仍將持續(xù)。

需求方面，銅價上漲后華北電解銅成交較差，上海電解銅近期社庫持續(xù)下降，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)為主。廣東市場上流通貨源較為緊張，下游企業(yè)逢低入市。重慶地區(qū)以長單采購為主。

庫存方面，12月9日，上期所銅倉單增加701噸至19509噸。LME銅庫存與上一交易日持平。

展望后市，近期，美聯(lián)儲降息預(yù)期、中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開在即已經(jīng)國內(nèi)銅市供需偏緊均對銅價構(gòu)成提振作用。

風(fēng)險點：美聯(lián)儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩(wěn)定、礦山產(chǎn)量受到擾動、國外銅庫存過低引發(fā)金融資本實施逼倉行為、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退。

【日報】廣金期貨銅日報：宏觀經(jīng)濟(jì)吹暖風(fēng) 銅價偏強(qiáng)20241209