關(guān)稅政策將左右銅價(jià)走勢(shì)

一、市場(chǎng)概述

5月26日，滬銅主力合約開盤價(jià)格為77680元/噸，最高達(dá)到78480元/噸，最低為77680元/噸，收盤于78270元/噸，漲幅0.57%。全天成交量7.2萬(wàn)手，增倉(cāng)0.8萬(wàn)手。持倉(cāng)量14.5萬(wàn)手，減倉(cāng)0.7萬(wàn)手。

二、基本面情況

宏觀方面，目前關(guān)稅政策存在著變數(shù)。據(jù)報(bào)道，高盛首席政治經(jīng)濟(jì)學(xué)家在最新報(bào)告中提醒，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易法院將在未來(lái)幾周內(nèi)就一項(xiàng)初步禁令動(dòng)議作出裁決，該禁令可能會(huì)叫停美國(guó)總統(tǒng)特朗普在4月2日公布的關(guān)稅政策。

供給方面，全球銅精礦供需偏緊的格局持續(xù)。雖然TC已經(jīng)跌至負(fù)值，煉企噸銅冶煉虧損打壓煉企生產(chǎn)精煉銅積極性。但受到美國(guó)關(guān)稅政策影響，出口窗口打開，一定程度上提振國(guó)內(nèi)煉企產(chǎn)量。因此預(yù)計(jì)5月國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量仍將保持偏高水平。

需求方面，SMM數(shù)據(jù)顯示，上周漆包線行業(yè)機(jī)臺(tái)開機(jī)率為 83.9%，環(huán)比下降 0.5 個(gè)百分點(diǎn)，周訂單量環(huán)比下降 2.3%。漆包線行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱，新增訂單收縮與機(jī)臺(tái)開機(jī)率雙雙下降，行業(yè)淡季初顯。黃銅棒開工率持續(xù)下滑至55%。上周黃銅棒企業(yè)開工率為55.03%，環(huán)比下降2.37個(gè)百分點(diǎn)，淡季提前跡象明顯。據(jù)企業(yè)反饋，上周黃銅棒新增訂單持續(xù)偏弱，特別是連接器領(lǐng)域訂單同比減少15%左右，新能源板塊訂單量同比下降10%左右。目前企業(yè)主要依靠前期積壓訂單維持生產(chǎn)。國(guó)內(nèi)銅市逐漸步入購(gòu)銷淡季，用銅量面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。

庫(kù)存方面，5月26日，上期所銅倉(cāng)單下降573噸至32833噸。

三、后市展望

美國(guó)進(jìn)口需求前置提振銅價(jià)，國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存持續(xù)下降也醞釀逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。但受到宏觀流動(dòng)性趨緊的負(fù)面因素影響，以及國(guó)內(nèi)銅市逐漸步入購(gòu)銷淡季，銅材企業(yè)需求下行或令銅價(jià)承壓。

【日?qǐng)?bào)】廣金期貨有色金屬日?qǐng)?bào)：關(guān)稅政策將左右銅價(jià)走勢(shì)_20250526